투자자산운용사 - 국제투자, 환헤지 방법 [시험 반영]

이번엔 투자자산운용사 2과목 해외증권투자운용(1) - 국제투자, 환헤지 방법에 대해 다루겠습니다.
 

국제 투자의 거시적인 방법이라고 생각하시면 되겠습니다!

 

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투자자산운용사 - 스왑(CDS, TRS, CDO) [시험 반영]

 

<해외증권투자운용>

[국제 투자 및 환헤지 방법]

투운사 시대고시책 국제분산투자 효과 그래프

 

a. 국제 투자 시 기대수익은 유지하며 비체계적 위험은 감소합니다.
▶비체계적 위험 : 개별 종목 고유 리스크
▶체계적 위험 : 시장, 공통 위험 (제거 불가능)
 
b. 동조화, 통합화의 차이점은 인위적이냐 아니냐 차이
▶통합화는 인위적으로 제도화 / 동조화는 공통요인으로 영향
▶완전통합화에는 장벽이 존재함 (통화 차이가 있어서)
▶동조화는 전날 미국장 하락하면 신흥국들도 영향 크게 받죠? 그겁니다.
 
c. 환율의 위험이 있으므로 환헤지를 하기도 합니다.
▶방법 : 장외(선물환), 장내(통화선물/옵션), 내재적 헤지
▶장외(선물환)가 제일 높은 비중 ← 선지 자주 나옴
▶장내는 롤오버 리스크 존재함.
▶내재적 헤지는 미국투자자에만 적용입니다. ← 시험 자주 나옴 달러와 양의 상관성 주식 매수합니다.(달러 하락 대비)
▶헤지를 하지 않는 것도 헤지전략입니다. ← 시험에 나왔음 환차익을 초과수익의 원천으로 보기 때문입니다.
▶환율변동은 단기적으로는 크게 인식합니다.
  장기적으로는 크게 인식 X ← 선지 자주 나옴
 
d. 해외투자 수익은 원래 투자수익률 x 외환수익률인데,
▶약식으로는 곱이 아닌 합으로도 표현합니다.
▶해외투자 위험(분산)은 단순 합 아님(공분산 추가)
  엄청 자주 나오는 선지임 실제시험에도 나옴
▶환율과 주가의 상관관계는 2가지 논리가 있습니다.
(1) 환율 ~ 주가 (+) *외국인의 주식 투자가 많아지면 해당 국가 화폐로 바꿈
*주가도 오르고 통화도 오름(코스피 오르면 환율 떨어짐)
(2) 환율 ~ 주가(-) * 통화가 오르면 수출가격경쟁력 약해지므로 주가하락
→보통 (1) 논리가 더 강해서 (+)가 우세
 

[국제 지수]

▶MSCI(미국), FTSE(유럽) 2가지가 있습니다.
▶MSCI : 세계지수(WI) / 신흥시장(EM)
▶FTSE : 선진시장(DM) / 준신흥시장 / 신흥시장(EM)
▶한국은 MSCI에선 신흥시장, FTSE에선 선진시장입니다.
▶MSCI지수는 달러로 환산이라서 KOSPI가 하락해도 오를 수 있음.
 *환율변동 / 주가변동 2개 변수고 편입비중 매일 변경합니다.
→나올만한 내용이 그다지 많지는 않습니다. 
 
 
이번엔 투자자산운용사 2과목 해외증권투자운용(1) - 국제투자, 환헤지 방법에 대해 다루어 봤습니다.

 

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