[시험 반영] 금융투자분석사 포트폴리오 관리(4)-효율적시장가설

금융투자분석사 포트폴리오 관리(4) 효율적 시장가설을 정리합니다!

필요한 내용만 간략하게 기술합니다.

시험내용은 빨간 글씨로 합니다!

효율적 시장가설(EMH)

효율적 시장가설은 사실 거짓입니다.
하지만 금융시장 유행했고 이론이 정립됐죠.
퀀트 혹은 트레이더는 말도 안 되는 걸로 봅니다.

하지만 내용은 알아야 합니다.
이미 알려진 정보는 주가에 반영되어 있다는 거죠.
이는 우리가 흔히 말하는 선반영 개념입니다.
선반영이 어느 정도 있는 건 진실입니다.
그래서 효율성이 어느 정도는 있다고 봐야 합니다.
단지 효율성이 100%가 아니란 말입니다.
불필요한 내용은 배제하고 설명하겠습니다.
시험에 나오는 내용도 정형화되어 있습니다. 

효율적 시장가설은 총 3가지입니다.
[약형 효율적 시장가설]
[준강형 효율적 시장가설]
[강형 효율적 시장가설]

효율적 시장가설 형태

효율적시장가설 종류

[약형 효율적 시장가설]
'과거'정보가 완전히 반영됨.
따라서 아래의 전략으론 초과수익이 불가능함.
즉, 시장수익률만 먹을 수 있음.


[예시]
1월 효과 : 1월에 수익률이 좋음
주말효과 : 요일별로 수익률이 다름
역전효과 : 흔히 말하는 주가 키 맞추기

[준강형 효율적 시장가설]
'공개적'정보가 완전히 반영됨.
따라서 아래의 전략으론 초과수익이 불가능함.
즉, 시장수익률만 먹을 수 있음.

[예시]
액면분할 : 가격이 싸 보이는 착시로 가격 오름
저 PER, 저 PBR 효과 : 싼 데는 이유가 있음
소외기업효과 : 소외된 것엔 이유가 있음

[강형 효율적 시장가설]
'모든'정보가 완전히 반영됨.
따라서 어떠한 방법으로도 초과수익이 불가능함.
즉, 시장수익률만 먹을 수 있음.

[예시]
위의 예시뿐 아니라, 내부자 정보로도 불가능

예시는 이해하는 정도로 해도 될 것 같습니다.
중요한 내용은 다음과 같습니다.
약형/준강형/강형의 이름을 외우는 것입니다.
과거/공개적/모든의 이름을 외우는 것입니다.

효율적 시장가설 특징, 주의점

시험에 나오는 선지 표현을 익혀야 합니다.

효율적의 뜻은 '신속'하고 '정확'하게 반응입니다.
'예측'이 불가능하다는 전제조건입니다.
주가의 과거와 현재는 '상관관계'가 없습니다.
그리고 주가는 '랜덤워크'로 움직입니다.
즉, '패턴'이 없다는 말입니다.
'패턴'이라는 말이 있다면, 틀린 선지입니다.
실제론 패턴이 존재하죠?
대충 차트만 보더라도 상승장, 하락장이 보이잖아요.

시험 선지는 이 정도로 충분합니다.

금융투자분석사 포트폴리오 관리(4) 효율적 시장가설을 정리했습니다.

필요한 내용만 간략하게 서술했습니다.

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